El resurgir de Supermercados DIA



La pandemia ha logrado sacar a DIA no solo de los infiernos burs谩tiles, sino que los fundamentales de su negocio mejoran considerablemente. Los clientes han vuelto en masa a las tiendas de proximidad, que se han convertido en estrat茅gicas en muchas ciudades. 

Hace unos meses a finales de noviembre nos hicimos eco del 茅xito de la ampliaci贸n de capital que DIA llev贸 a cabo (Ver informe). Por aquel entonces LetterOne, la sociedad de inversi贸n del multimillonario ruso Mikhail Fridman tom贸 el control cuasi absoluto del capital de la compa帽铆a, concretamente el 74,84% del capital, mientras que el heredero de Carrefour Agust铆n Gregoire Bontoux Halley ha visto su participaci贸n menguar, siendo diluida hasta el 3,39% del capital.

Capital Social de DIA




El plan de DIA:

La nueva estrategia se ha centrado en solucionar 5 problemas principales que ten铆an.

1. Reducir el n煤mero de tiendas

DIA se ha centrado en cerrar las tiendas menos rentables y acabar con el modelo de franquicia, apostando por las tiendas propias ha cerrado unas 861 tiendas y ha abierto 49 nuevas.  La mayor铆a de cierres han sido en Espa帽a (448) y Brasil (292), la mayor铆a de cierres son de franquicias. El n煤mero total de tiendas se ha quedado en 3725 frente a los 4337 que lleg贸 a tener. 

2. Reducir la plantilla

A pesar de haber aumentado el n煤mero de tiendas propias en 49, la plantilla se ha reducido en 4310 personas hasta los 39.374 empleados. La mayor parte de la reducci贸n se ha centrado en Espa帽a (1946) y Brasil (1835). Este recorte tambi茅n ha afectado a la reducci贸n de la direcci贸n que ha pasado de 110 a 101, de los cuales 80 ejecutivos son nuevos, destacando Karl-Heinz Holland (ex de Lidl).

3. Reducir el n煤mero de proveedores

La ca铆da de ventas que estaba sufriendo la compa帽铆a se ha cortado en seco y ha conseguido volver a crecer con el aumento de la demanda, especialmente en las tiendas de proximidad en las grandes ciudades que es donde DIA ha logrado consolidar una posici贸n estrat茅gica. El descenso de negocio que estaba sufriendo la compa帽铆a hizo que se revisara toda la cadena de distribuci贸n, tom谩ndose la decisi贸n de recortar el surtido de "marca blanca", especialmente en sus proveedores locales, que han pasado de 3386 a 2699, una reducci贸n del 20%, lo que supone un importante ahorro de costes.



4.Reducir la deuda

La deuda era el principal problema que estaba acarreando DIA, tras la ampliaci贸n se logr贸 restaurar el equilibrio patrimonial y cubrir las necesidades operativas de sus negocios. El cierre de tiendas y el proceso de reestructuraci贸n han supuesto costes extraordinarios de 131 millones, no obstante la deuda se ha logrado reducir un 14% en un a帽o quedando en los 1333 millones. DIA ahora es una empresa m谩s peque帽a, pero mucho m谩s s贸lida desde un punto de vista financiero, Fridman lo est谩 consiguiendo arreglar. El objetivo ahora es reducir las p茅rdidas y volver a la senda de la rentabilidad.

5. Cambio en el modelo de negocio

DIA ha empezado a apostar por la entrega de la compra online, junto son su alianza con Amazon Prime Now ahora se suma la de Glovo, lo que supone una ventaja competitiva a corto plazo frente a sus competidores que se encuentran paralizados temporalmente (por ejemplo Mercadona, Lidl o Carrefour han suspendido las entregas a domicilio), que tienen un modelo m谩s r铆gido. DIA es la 煤nica compa帽铆a que est谩 logrando mantener la atenci贸n a los pedidos online ante el colapso de estos, incluso reforzando su plantilla con 1000 nuevas incorporaciones. DIA ha convertido 8 tiendas en plataformas de preparaci贸n de pedidos, 5 en Madrid, una en Sevilla, C谩diz y M谩laga, que se suman a las que 2 que ya hab铆a en Barcelona y otra en Madrid. El nuevo servicio online dar谩 servicio a 494 ciudades y municipios, una ampliaci贸n de 54 poblaciones m谩s, lo que supone abastecer a unos 2,5 millones de clientes m谩s.

alianza Glovo DIA




Evoluci贸n en Bolsa

Tras la ampliaci贸n de capital hubo mucha diluci贸n para los accionistas, lo que hizo que a煤n hubiese mucho sentimiento negativo, las acciones cotizaron planas en un lento goteo a la baja hasta los 0,05-0,06 c茅ntimos por acci贸n, desde entonces y con el inicio de la pandemia, las acciones se han disparado por encima de un 120% en pocas semanas hasta llegar a los 0,1529 c茅ntimos por acci贸n. La capitalizaci贸n ya es cercana a los 1000 millones (948 millones actuales). 

Cotizaci贸n DIA


Un error muy com煤n en los inversores es analizar los gr谩ficos de largo plazo sin tener en cuenta las ampliaciones de capital que los distorsiona, hay que ser consciente de que la ampliaci贸n de capital multiplic贸 el n煤mero de acciones de DIA x10 veces (6.677.979 actuales frente a los 622.457 anteriores). El gr谩fico anterior a la ampliaci贸n de capital ya no sirve para hacer un an谩lisis correcto y solo el posterior a este sirve para ver la verdadera evoluci贸n al haber cambiado dr谩sticamente el n煤mero de acciones en circulaci贸n.

DIA bolsa de Madrid
Fuente: Bolsa de Madrid




La reclamaci贸n a Ricardo Curr谩s de los 3 millones de euros del bonus

DIA tampoco est谩 exenta de pol茅micas, seg煤n HR remitido a la CNMV ha reclamado la devoluci贸n de 3 millones de euros al ex consejero delegado de la firma Ricardo Curr谩s que en agosto de 2018 se llev贸 en concepto de indemnizaci贸n y variables al ser cesado. En concreto las cantidades reclamadas corresponden 616.620€ a la retribuci贸n variable anual de 2016 y otros 217.500€ a la de 2017, sumado a la indemnizaci贸n de 1,64 millones por el cese y 303.300€ por la falta de preaviso. Esto se suma a los problemas judiciales que sigue teniendo Fridman en Espa帽a y que de momento se encuentran paralizados.

Ricardo Curr谩s DIA



Expectativas:

¿Qu茅 esperar de DIA? bueno, sin duda podemos ver c贸mo hay algunos signos positivos que han diluido el sentimiento pesimista sobre sus acciones. No obstante hay que seguir siendo prudentes y esperar a ver si DIA confirma la mejora de sus fundamentales en sus presentaciones de resultados de los pr贸ximos trimestres, con especial atenci贸n al incremento de los ingresos, las ventas y la reducci贸n de la deuda. Como venimos diciendo hay que ser consciente lo que significa invertir en una empresa en reestructuraci贸n, que no est谩 exenta de sufrimiento a largo plazo.



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