Pharma Mar supera la resistencia histórica de 4.50€

Gráfico histórico de PharmaMar.

PharmaMar cotiza a 4.65€ por acción, el valor ha logrado superar su resistencia histórica en 4.40€ 14 años después y actualmente capitaliza 1039 millones de euros, 4 veces más que en 2018. En solo 1 mes y 10 días PharmaMar ha movido casi un tercio del volumen de 2019 y casi la mitad de los 3 años anteriores (2018, 2017 y 2016).

Ficha Bolsa de Madrid.

Rentabilidad nula del valor a largo plazo:

PharmaMar acumula una subida en febrero del 22,26%, en lo que va de año (2020) del 30,76%, a 3 meses del 145,43%, a un año del 253,37%, a 3 años del 16,27%, a 5 años del 5,30% y a 10 años de un mísero 1,79%. Recordemos que el valor no reparte dividendo alguno, alguien que invirtiera hace 10 años en el valor habría estado perdiendo dinero hasta la última sesión. 
Rentabilidad por periodos. Fuente: Morningstar.

Hay que recordar que si miramos con un poco de lejanía el valor viene de hacerlo mal, pero que muy mal, a 5 años la rentabilidad por revalorización es prácticamente nula, es decir quien hubiera invertido hace 5 años estaría igual que como empezó si la subiese mantenido, algo difícil si tenemos en cuenta que en los 4 años anteriores tuvo que aguantar pérdidas acumuladas del 65%. 
Rentabilidad por años. Fuente: Morningstar.
Fuente: Morningstar.

4 años malos:

A esto hay que sumarle que la empresa no gana dinero y lleva sin hacerlo mucho tiempo. Pero no todo son malas noticias, PharmaMar ya ha recibido los 180 millones de euros (200 millones de dólares) de pago inicial del contrato Jazz Pharmaceuticals. Dinero que se destinará al cumplimiento de dicho contrato y no de forma bruta al beneficio de la compañía como piensan algunos inversores. Veremos si logran sacar de pérdidas a la compañía. 

Fuente: CNMV.

La propia compañía vende autocartera:

Algo que ha pasado totalmente inadvertido es que Pharmamar ha vendido una parte importante de su autocartera, el 8 de enero de este año declaró un 0,384 del capital, una cifra inferior a la anteriormente declarada 6 meses antes del 0,546%. Es decir, Pharma Mar ha vendido el 0,162% de su propio capital. 

Dato actual autocartera. Pharma Mar. Fuente: CNMV.


Notificaciones antiguas autocartera Pharma Mar. Fuente: CNMV


El contrato de liquidez:

Algo de lo que no se ha hablado mucho es del contrato de liquidez suscrito por Pharma Mar con JB CAPITAL MARKETS, SOCIEDAD DE VALORES, S.A.U (de Javier botín), para mejorar la liquidez del valor, algo que han estado realizando con mucha intensidad en el último trimestre de 2019.

Fuente: CNMV

Este tipo de contratos se hacen para dar una mayor apariencia de liquidez de sus acciones por parte de un intermediario financiero que compra y vende las acciones, en este caso JB Capital Markets. Vamos que básicamente Pharma Mar se ha dedicado a manipular sus propias acciones, cosa que por otro lado es totalmente legal en España. 


Fuente: CNMV.

Incertidumbre sobre el sector farmacéutico:

El sector farmacéutico tiene que hacer grandes inversiones en I+D de sus fármacos esperando un retorno a largo plazo. Un estudio realizado por Deloitte llamado "Ten years on. Measuring the return from pharmaceutical innovation 2019" indica que el año 2019 ha sido el peor de los último 10 años, con una inane rentabilidad del 1,8% de la inversión en I+D según los registros. El informe indica que las rentabilidad ha caído el 8,3% desde el 2010, cuando el sector farmacéutico aún tenía una rentabilidad del 10,1%. Por otro lado se destaca que el coste medio de desarrollar y comercializar un nuevo medicamento ha aumentado un 70% desde 2010 mientras que las ventas por activo se han reducido a menos de la mitad en los últimos 10 años. Deloitte en sus conclusiones indica que el sector tiene que replantearse y transformar el modelo tradicional de I+D, a esto se le suma el reto de la transformación digital que también amenaza al sector. Por otro lado el entorno de presión presupuestaria de los sistemas públicos de salud también pasa factura. 

Mantener el sentido común:

Ahora que parece que su cotización alcanza las estrellas y que Pharma Mar tiene la vacuna del coronavirus sería un buen momento para empezar a ir deshaciendo posiciones mientras los pequeños inversores tienen la vista puesta en objetivos ambiciosos, ¿logrará Pharma Mar continuar su subida?


Aspecto técnico

Pharma Mar presenta dos potenciales figuras de patrón de cambio de largo plazo, tanto un doble suelo como un HCH invertido, lo que indica que podemos estar ante un suelo de larguísimo plazo. A corto plazo presenta una referencia de resistencia en 5.00€, habrá que ver si el valor es capaz de superarla. Yo pienso que las resistencias y soportes en bolsa directamente no existen, ni hacen subir o bajar al valor, simplemente son zonas en las que históricamente los inversores han comprado o vendido con mayor o menor intensidad, quedando reflejadas por ello en el precio y sirviendo como referencia al futuro. 

Gráfico cotización Pharma Mar.

En cualquier caso hay que estar al margen de noticias sensacionalistas y expectativas poco realistas, hay que esperar a lo tangible, a ver los resultados que presenta la compañía para ver si acompañan a la mejora de su aspecto técnico y a partir de ahí decidir aunque haya que pagar un sobreprecio. En otro caso no sabes lo que estás comprando realmente, eso se llama apostar y para eso me voy al casino, y más peligroso aún cuando ha subido más de un 400% en poco tiempo. 

Nosotros en cualquier caso estamos al margen del valor, pero eso sí reconocemos nuestro error, fuimos algo pesimistas con el valor, en cualquier caso nunca viene mal ser prudente ante lo desconocido ya que al acuerdo con Jazz aún estaba sub iudice, ahora en vigor, todavía queda pendiente la aprobación de la FDA. Sean pacientes.

DISCLAIMER FINANCIERO: el presente artículo no constituye una recomendación de compra, mantenimiento, venta, o venta en corto de valores negociados en bolsa.

Comentarios

  1. gracias por eate gran articulo, lo mas importate es reconocer nuestros propios errores, saludos

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  2. Directa al Ibex 35, y si hay aprobación de la Fda que todo indica que SI, por encima de 9 euros la vemos este año

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  3. Anónimo9/2/20 10:52

    Gracias por el artículo...Muy bueno...Yo como pequeño inversor, es uno de los pocos valores que entre a buena hora y con acierto, de momento fui paciente para aguantar...Que otras veces no lo fui...Ahora bien...Saber el momento de salir es muy difícil...
    Según el artículo podría corregir pronto a 5 y sino llegar casi directo a los 8 ...?
    No se si opinais así...

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