Amper al descubierto

DISCLAIMER FINANCIERO: el presente art铆culo no constituye una recomendaci贸n de compra, mantenimiento, venta, o venta en corto de valores negociados en bolsa.

DISCLAIMER LEGAL: la informaci贸n del presente art铆culo 煤nicamente constituye la opini贸n del analista sobre una empresa cotizada, en ning煤n caso se acusa a la empresa o sus integrantes de realizar o haber realizado actividad sospechosa o ilegal.

Objetivo del art铆culo: el presente art铆culo no solo es el fruto del an谩lisis fundamental o t茅cnico de una empresa cotizada, sino que pretende ir mucho m谩s all谩 y estudiar tanto lo aparente como lo que no lo es tanto, as铆 como las distintas corrientes de opini贸n que existen alrededor de una empresa. El presente art铆culo no busca llevar la raz贸n en nada, ni quitarla, simplemente ver la realidad de algo de la forma m谩s objetiva posible, sin recibir influencia externa que pueda perturbar o contaminar un resultado meditado fruto de la reflexi贸n.


Recientemente nos hac铆amos eco de la Sentencia de la Audiencia Nacional confirmando la sanci贸n impuesta por la CNMV a un directivo que manipul贸 las acciones de Amper, Codere y Quabit, esto despert贸 el inter茅s de algunos peque帽os inversores que nos pidieron desde las redes profundizar un poco m谩s en esta empresa.

Amper es una multinacional espa帽ola que se dedica seg煤n su p谩gina web a "facilitar la transformaci贸n del mercado hacia modelos de negocio con soluciones industriales y tecnol贸gicas, apostando por mercados con un alto potencial de crecimiento", la frase a pesar de sonar muy bien (dan ganas de invertir en ella solo por eso), no deja de ser una frase vac铆a de contenido que en realidad no significa absolutamente nada.

Al tratar de analizar el modelo de negocio de Amper he descubierto que la empresa no es muy transparente en su actividad, es bastante complicado averiguar a que se dedica realmente la compa帽铆a. Seg煤n su estrategia: "realizan operaciones corporativas con "alto valor" para el Grupo Amper tanto a nivel financiero como estrat茅gico", de esta frase tan poco ingeniosa, solo cabe deducir la realidad, que Amper es un grupo de sociedades que se dedica b谩sicamente a absorber otras sociedades. 

Esto queda remarcado cuando la web corporativa indica literalmente que sus tres pilares son: 
  1. El crecimiento org谩nico a trav茅s de la potenciaci贸n y desarrollo de sus "negocios tradicionales" (que no se especifican cu谩les son).
  2. El crecimiento INORG脕NICO, mediante la selecci贸n de negocios rentables geogr谩fica y operativamente que culminen con la adquisici贸n de empresas que desarrollen nuevas v铆as de negocio para el Grupo, tanto en su vertiente industrial como tecnol贸gica, y que aporten sinergias a los ya existentes (algo as铆 como que el grupo se dedica a algo tan poco rentable que busca diversificarse).
  3. La eficiencia en la gesti贸n del grupo (esto debe darse por descontado en toda empresa seria y la verdad es que hay que reconocer que hist贸ricamente Amper no ha sido bien gestionada).
Para saber hacia donde vamos, hay que ver de donde venimos y Amper en su web hace un escueto resumen de sus principales hitos hist贸ricos omitiendo sus grandes errores hist贸ricos:

"En 1956 fue fundada Amper Radio S.L por un ingeniero industrial llamado Antonio Peral Hern谩ndez, principalmente se dedicaba a la fabricaci贸n de porteros autom谩ticos. En 1986 comenz贸 a cotizar en la Bolsa. En 2011 Amper ampl铆a su presencia en Latinoam茅rica y Pac铆fico a trav茅s de Desca. En 2016 Amper regresa a los beneficios y 茅xito de la reestructuraci贸n financiera. El Grupo Amper toma el control de Nervi贸n Industries. En 2018 el Grupo Amper adquiere una participaci贸n mayoritaria en las empresas Iberwave, Ingenieria Rubricall Sensing & Control, Ingenio 3000 y liquida sus negocios de Pac铆fico Sur. En 2019 se帽ala la adquisici贸n del 100% de la empresa N煤cleo de Comunicaciones y Control, etc". 

Para nada se menciona que la empresa en 2014 estuvo a punto de quebrar tras presentar un preconcurso de acreedores y que llev贸 a la compa帽铆a a un plan de recapitalicaci贸n para mantener la actividad del grupo. "Si bien la empresa sali贸 del atolladero financiero en los 2 a帽os siguientes (2015 y 2016) tras refinanciarse su deuda con los bancos" curiosamente en ese mismo a帽o en el que refinaci贸n su deuda (2015), "misteriosamente" Amper ampli贸 su negocio en el Pac铆fico adquiriendo el operador de las Islas Cook. ¿Una empresa en preeconcurso comprando un operador en Islas Cook? algo no cuadra por distintos motivos:

¿Por qu茅 no cuadra? 

En primer lugar porque las Islas Cook son un pa铆s con menos de 20.000 habitantes, es decir, en el que apenas hay clientes potenciales para una operadora de telecomunicaciones. En segundo lugar porque las Islas Cook son un para铆so fiscal (n煤mero 16 de la lista de la Agencia Tributaria), al igual que otros pa铆ses en los que Amper ha estado operando. En tercer lugar porque la operaci贸n no tiene sentido alguno desde un punto de vista estrat茅gico, operativo y de costes, instalar redes de comunicaci贸n en dichas islas implican altos costes de instalaci贸n, mantenimiento y normalmente son deficitarias y m谩s a煤n en medio del Pac铆fico. En cuarto lugar no cuadra que en pleno preconcurso la empresa adquiera un operador en el Pac铆fico. En quinto lugar tampoco cuadra que la empresa al poco tiempo se deshaga de todo su entramado empresarial del pac铆fico.

Si analizamos bien las distintas sociedades "opacas" que supuestamente adquiri贸 Amper y otras con las que operaba en otros pa铆ses, podemos ver que Amper no controlaba la totalidad de dichos operadores, sino participaciones importantes y de modo indirecto.

Lista de Sociedades Vendidas/Liquidadas por Amper. 
De este movimiento que realiz贸 Amper cabe la posibilidad de deducir que dichos operadores del Pac铆fico nunca existieron o no ten铆an actividad real ninguna, sino que formaban parte de un entramado societario "aparentemente" opaco.

Llegados a este punto que cada cual saque sus propias conclusiones sobre a lo que se dedicaba Amper con este entramado de sociedades a lo largo de distintos para铆sos fiscales, porque yo desde luego no me atrevo a hacerlo y desde LiberalismoEconomico no queremos acusar a nadie de realizar maniobras contables o societarias sospechosas, simplemente llegamos a la conclusi贸n de que dicha estructura resulta muy opaca.

Por otro lado Amper contaba hasta hace muy poco con otro grupo de sociedades opacas con las que operaba desde otros para铆sos fiscales (como el Delaware en EE.UU), si bien parece que la mayor铆a de ellas ya han sido vendidas pues correspond铆an a su "negocio" del Pac铆fico Sur y otras han sido liquidadas o en proceso de cierre.

Fuente: Amper.
Actualmente el Grupo de sociedades de Amper quedar铆a as铆, a las que se las debe a帽adir las 煤ltimas adquisiciones/ventas/liquidaciones, etc:

Grupo de sociedades de Amper en la actualidad a falta de las 煤ltimas adquisiciones/ventas/liquidaciones.

Por otro lado tampoco queda del todo claro el porqu茅 del cese del presidente ejecutivo de la compa帽铆a (Jaime Espinosa de los Monteros) el 28 de diciembre de 2017, el cual supuestamente hab铆a llevado a Amper a la senda de la recuperaci贸n. Inclusive este contaba con un gran n煤mero de acciones de Amper, de las cuales se ha ido deshaciendo progresivamente: 570.000 acciones en marzo y otros dos paquetes de 965.000 y 347.000 en junio de 2018, respectivamente. Tambi茅n mantiene distintos litigios contra la compa帽铆a en las que reclama indemnizaciones, salarios y bonus. Adem谩s de ello es "vicepresidente general y presidente" de la gestora Atl Capital Gesti贸n de Patrimonios. Aunque sea algo anecd贸tico, no es my buena se帽al que alguien que dirige una firma de gesti贸n de activos o patrimonios venda una parte relevante del capital de Amper, y m谩s si era su antiguo presidente, quien supuestamente deber铆a conocer mejor que nadie la situaci贸n de la compa帽铆a. Aunque no obstante podr铆a argumentarse que su venta se debe a su salida de la compa帽铆a.


Grupo Amper y su modelo de negocio: 

Actualmente Amper, sobre el papel divide su grupo de empresas en dos tipos:

  • Amper Tecnolog铆a: formada por Amper Latam (Latinoam茅rica), Amper sistemas, Iberwave, Sensing & Control, Rubricall, Wireless Watts& Signal Intelligence, Amper Ingenio 3000 S.L y N煤cleo.


  • Amper Industria:  formada por Nervi贸n, Fivemasa y Formecal.

En primer lugar Amper carece de una l铆nea de negocio b谩sica que la permita diferenciarse de sus competidores, tiene distintos negocios muy diversificados. A pesar de que gran parte del valor de sus empresas reside en su fondo de comercio y en los distintos know hows que posee, Amper, carece de ventajas competitivas sobre sus competidores, que son muchos, algo que reconoci贸 el propio Jaime Espinosa de los Monteros (expresidente de Amper) en una entrevista a BME en 2017.

Esto ha provocado que hist贸ricamente Amper haya sufrido con los cambios que han acontentecido en los distintas ramas en las que opera, es decir, Amper no es una empresa innovadora, puesto que no invierte en I+D, ni tiene una divisi贸n de desarrollo que sea capaz de generar nuevos productos de gran valor a帽adido, esto ha hecho que la compa帽铆a se lance a comprar otros empresas con el objetivo de adquirir nuevos productos y servicios, lo que a largo plazo inevitablemente destruye valor a pesar de que cabr铆a pensar que se generan sinergias. Pensar que la adquisici贸n de empresas genera sinergias per s茅, creemos que no es acertado.

Entre sus activos destaca su divisi贸n industrial Nervi贸n (adquirida en 2017), lo que parec铆a una buena adquisici贸n puede convertirse en un quebradero de cabeza para Amper, ya que el principal cliente de Nervi贸n es Navantia, compa帽铆a p煤blica que est谩 sufriendo un par贸n de pedidos y contratos.

Fuente: Amper.
Amper depende en exceso de sus principales clientes, 5 clientes representan aproximadamente el 25% de su negocio. Lo que hace a su negocio, a pesar de su diversificaci贸n por sectores y geograf铆a depender lo que sucede principalmente en Espa帽a.

Su divisi贸n militar parece que tambi茅n puede sufrir la falta de gobierno a pesar de haber incorporado a Pedro Moren茅s recientemente.

Su divisi贸n Latinoamericana va a seguir sufriendo el riesgo divida y de deterioro de activos, al igual que uno de sus principales clientes, Telef贸nica.

Situaci贸n econ贸mica de la empresa:

Solo a modo de ejemplo se puede ver como Amper sufri贸 con la liberalizaci贸n del mercado de telecomunicaciones acontecido en Espa帽a en los a帽os 90, Amper en ese caso fue incapaz de competir cuando dej贸 de ser un suministrador 煤nico. Y he ah铆 el origen de su crisis como empresa.

En cuanto a su pol铆tica de expansi贸n agresiva, esta es un error. Tras analizar los resultados de Amper al final te das cuenta que el 煤nico objetivo de la empresa es adquirir nuevas empresas para aumentar su resultado contable global. Lo que al final provoca que sus resultados no son predecibles, no se sabe  cuanto va a ganar el a帽o que viene con cierta estimaci贸n.

Prueba de ello es su cuenta de resultados: podemos ver como su resultado neto es como una noria, en 2014 perdi贸 75,13 millones, en 2015 gan贸 90,04 millones, en 2016 perdi贸 2,67 millones, en 2017 gan贸 1,11 millones y en 2018 gan贸 40,69 millones, en lo que va de 2019 (3 primeros meses del a帽o) 18,1 millones.

Hay que fijarse en que Amper es incapaz de mantener su beneficio por acci贸n a pesar de que Amper ya no pierde dinero.

Fuente: Morningstar.

Esto se suma a su incapacidad hist贸rica para repartir dividendos: en 34 a帽os Amper ha sido incapaz de repartir dividendos de forma sostenida en el tiempo, solo ha sido capaz de pagar dividendo en 12 ejercicios de los 煤ltimos 34 a帽os. Actualmente no reparte dividendos desde 2009. No obstante se puede apreciar a la derecha como su importe se fue desplomando al multiplicarse el n煤mero de sus acciones en el capital social.


En cuanto a su flujo de caja, m谩s de lo mismo. El flujo de caja libre es uno de los mejores indicadores para ver la salud financiera de una empresa, representa la cantidad de dinero disponible por la organizaci贸n para cubrir deuda o repartir dividendos, una vez deducido el gasto a proveedores y las compras de activo fijo. En definitiva sirve para medir la capacidad de un negocio para generar caja independientemente de su estructura financiera, es decir, su tesorer铆a, Amper no tiene dinero ni para amortizar deuda, ni para pagar dividendos. Amper tiene unas necesidades operativas de fondos ingentes que lastran su resultado e impiden sacar m煤sculo financiero.

Fuente: Morningstar.



As铆 se calcula el flujo de caja.
En cuanto a su balance, podemos observar como los activos de Amper y su liquidez se vienen deteriorando a cierre de 2018 (sin contar resultados consolidados de 2019), la empresa presenta un activo de 139,56 millones, casi la mitad de su valoraci贸n actual en bolsa de 304 millones.
Fuente: Morningstar.


En resumen, Amper est谩 inflando su cifra de negocio sin tener en cuenta las consecuencias, a mi no me parece una gesti贸n prudente pulirse toda la caja en crecer de forma agresiva incorporando a su vez el nuevo pasivo de las empresas incorporadas.

Fuente: Amper. Se puede ver en la columna derecha como inflan sus estimaciones.


Endeudamiento:

Si bien Amper logr贸 amortizar completamente su deuda sindicada, accediendo por ello a nuevas fuentes de financiaci贸n, la empresa vuelve a endeudarse al calor del cr茅dito barato, y como confiesan en su 煤ltima presentaci贸n planean extender sus l铆neas de financiaci贸n en los pr贸ximos a帽os para retroalimentar su pol铆tica agresiva de crecimiento. Esto se le puede venir en contra si los tipos de inter茅s aumentan. No obstante la emisi贸n de deuda con vencimiento a corto plazo es acertada.

Recientemente era noticia la vuelta de Amper a los mercados de deuda con su programa de "Pagar茅s Amper 2019", una serie de pagar茅s con un importe nominal m谩ximo de 30 millones de euros con vencimiento a corto plazo a un inter茅s del 0,85%.

Direcci贸n de la empresa y accionariado:

Siempre es buena se帽al que los intereses de la empresa y sus accionistas est茅n alineados, mejor a煤n cuando su consejo de administraci贸n tiene acciones de la propia compa帽铆a, sin embargo este no es el caso de Amper a pesar de lo que pudiera parecer. Cabe recordar que solo es obligatorio comunicar a la CNMV las posiciones que superan el 3% de la compa帽铆a excepto los miembros del consejo de administraci贸n al ser estos sujetos obligados que deben hacerlo siempre de forma obligatoria en un determinado plazo muy breve.

Fuente. CNMV.

Su presidente ejecutivo Clemente Fern谩ndez Gonz谩lez, financiero de profesi贸n y especialista en "an谩lisis t茅cnico" mantiene su posici贸n del 1,643% del capital de Amper sin cambios.

Clemente Fern谩ndez Gonz谩lez, presidente ejecutivo de Amper.

Su mayor accionista actual es Jos茅 Luis Martinavarro Dealbert, notific贸 en agosto de 2019 que ostentaba el 4,547% de las acciones tras invertir unos 12,5 millones de euros, su paquete de acciones de lo compr贸 al fondo de capital riesgo Amento Capital S.L. Gran parte de las acciones las ostenta de forma indirecta.

Fuente: CNMV.
脷ltima dimisi贸n de un consejero esta misma semana por "motivos personales", Rafael Cabezas Valeriano sustituido por Jaime serrano (consejero delagado de Nec Ib茅rica).

Otro de los consejeros, el abogado alicantino C茅sar Revenga Buigues tambi茅n ha visto menguar su participaci贸n en acciones de Amper, una cuarta parte aproximadamente. El 23 de junio de 2017 notific贸 a la CNMV que ten铆a el 0,394% del capital cuando a煤n no hab铆a sido nombrado consejero.
Fuente: CNMV.
Seg煤n los 煤ltimos datos de la CNMV del 20 de marzo de 2018 actualmente tendr铆a el 0,332% del capital.

Fuente: CNMV.

C茅sar Revenga Buigues, consejero de Amper.

Simplemente como an茅cdota, C茅sar Revenga Buigues asegur贸 en una reciente entrevista (concretamente del 22 de octubre de 2019) a un medio que: "El precio de la acci贸n no refleja a煤n todo el trabajo que se est谩 haciendo", resulta contradictorio que haga tal afirmaci贸n si por otro lado  ha visto reducida su exposici贸n a Amper.

Otro consejero, Pedro Andr茅s Casado Vicente tambi茅n ha visto reducida su posici贸n, el 23 de junio de 2017 notific贸 que ten铆a el 0,022% de la compa帽铆a.


Seg煤n los 煤ltimos datos de la CNMV del 20 de marzo de 2018 (misma fecha que el anterior consejero) esta 煤ltima vez afloraba menos, el 0,019%.


Tampoco es buena se帽al que la entidades Auriga Capital Investments S.L y Amento Capital S.L se hayan desecho de sus posiciones en Amper, las cuales controlaban el 2,87% y el 5,90%, respectivamente.

Amento Capital S.L vendi贸 su 5,90% principalmente a su ahora mayor accionista (el 4,547%) y el restante 1,4% a inversores minoritarios. Mientras que A煤riga deshizo su posici贸n.

Un medio el pasado agosto desvel贸 que Jos茅 Luis Martinavarro Dealbert ya ostent贸 acciones de Amper de modo indirecto a trav茅s de la propia A煤riga Capital, por tanto, cabe deducir que Auriga, Amento y Martinavarro son el mismo delf铆n, es decir, que b谩sicamente este se帽or bajo la apariencia de ser un accionista significativo estable y de largo plazo, lo que hace es mover el valor a su antojo de modo indirecto inflando el valor de las acciones para posteriormente vender, es decir, con un claro perfil de oportunidad m谩s que de inversor a largo plazo.

Una prueba de ello es que ya solo le queda un residual 4,5% aproximadamente seg煤n la 煤ltima comunicaci贸n a la CNMV. Este claro desinter茅s inversor en los t铆tulos de Amper es evidente, ha pasado de un free float del 86% a finales de 2017 a uno superior al 90%.

Por otro lado esto se suma a la diluci贸n silenciosa a los accionistas que est谩n realizando de forma progresiva en los 煤ltimos a帽os mediante la emisi贸n constante de nuevas acciones, lo que diluye el porcentaje de los accionistas por una parte y por otra disminuye su beneficio por acci贸n.

Si nos fijamos con detalle en el siguiente gr谩fico Amper no ha parado de emitir nuevas acciones desde el 2014.


En definitiva, tengo serias dudas de que los intereses de la directiva est茅n alienados con los de la compa帽铆a y sus accionistas m谩s all谩 de su trabajo.

Pol铆tica de expansi贸n agresiva ¿demasiado agresiva?:

Amper dice adquirir empresas tecnol贸gicas de alto valor a帽adido, pero la verdad es que ni lo uno ni lo otro, su 煤ltima compra Proes Consultores S.A carece de valor tecnol贸gico al ser una firma de consultor铆a. Prueba de ello es su p谩gina web adem谩s de las del resto del Grupo Amper a excepci贸n de Nervi贸n (aunque sean solo detalles).

En su 煤ltima compra, resulta llamativo que Proes haya reestructurado 3,7 millones de euros y reducirlo hasta 1,1 antes de ser adquirida por Amper y todo ello en tiempo r茅cord. Tambi茅n resulta llamativo que Amper se haga con el 64,04% del accionariado por solo 1,46 millones si la empresa presenta una cartera ejecutable de 21 millones y una facturaci贸n de 15 millones, que en 2020 esperan tener un margen ebitda superior al 20%. O son muy buenos o algo no cuadra. 




Su cotizaci贸n:

Su cotizaci贸n hist贸rica es un reflejo de todo lo reflejado anteriormente, una empresa que desde los a帽os 90 no ha dejado de destruir valor a largo plazo al ser incapaz de generar beneficios crecientes. Si bien los fen贸menos como las crisis son temporales, a largo plazo lo 煤nico que determina una cotizaci贸n es la capacidad de generar beneficios de las compa帽铆as, siempre es as铆.


A corto plazo, lo que parece una tendencia alcista o tri谩ngulo ascendente podr铆a estar formando un patr贸n o posible pauta de continuidad bajista de largo plazo, es decir que el patr贸n romper谩 a la baja "te贸ricamente". Seg煤n Jhon Murphy el patr贸n es alcista si la tendencia del valor en el largo plazo es alcista y bajista si la tendencia de largo plazo es bajista. Como todo patr贸n t茅cnico puede cumplirse o no, en cualquier caso a largo plazo es mejor tener en cuenta los fundamentales y si conf铆an en el valor a largo plazo sean consecuentes con una visi贸n empresarial y no especulativa, m谩s a煤n en valores de tan escasa capitalizaci贸n. 



Gr谩fico Opuesto Jhon Murphy.

El efecto anclaje y de negaci贸n de algunos de sus accionistas minoritarios a determinados niveles de precios tambi茅n es llamativo al repetirse un patr贸n que ya hemos observado hist贸ricamente en otros valores peque帽os como Amper. Pensar que la acci贸n puede multiplicarse por arte de magia sin respaldo de sus fundamentales no se corresponde a la realidad, es una ilusi贸n, m谩s a煤n cuando Amper es una empresa de sobra conocida y seguida por analistas. No est谩 infravalorada o no reconocida por el mercado sino que est谩 sobrevalorada (pero ya sabemos que las cosas valen lo que uno est谩 dispuesto a pagar por ellas y no su valor intr铆nseco, aunque a largo plazo siempre tender谩 a este).

CONCLUSIONES

Creemos que en Amper falta paciencia y a煤n tienen mucho que demostrar. Llegamos a la conclusi贸n que Amper presenta importantes puntos d茅biles:

  • Amper no tiene un producto o servicio principal diferenciado, sus negocios no tienen ventajas competitivas m谩s all谩 de distintos know hows que son f谩cilmente replicables o sustituibles por sus competidores.
  • La ciclicidad de su negocio y su escasa innovaci贸n, que hace que la predicci贸n de sus resultados sean totalmente impredecibles (casi como apostar a un casino), a帽adido a su incapacidad hist贸rica de pagar dividendos y la alta dependencia de determinados clientes.
  • La expansi贸n agresiva con la adquisici贸n de empresas agotando el m煤sculo financiero de la empresa para inflar la cifra de negocio de cara al mercado, sin consolidar el crecimiento org谩nico. 
  • Vuelta al endeudamiento: la empresa vuelve a cometer los mismos errores que la metieron en problemas en el pasado.
  • La emisi贸n constante y progresiva de nuevas acciones en los 煤ltimos a帽os diluyendo a sus accionistas.
  • La no alineaci贸n de los intereses de la directiva con sus accionistas, m谩s si cabe que parece que todos quieren ganar dinero con Amper. 
  • La manipulaci贸n evidente de su cotizaci贸n por distintos agentes del mercado debido a su debilidad y falta de accionistas de referencia.
  • Pensamos que el mercado sobrevalora a Amper a los niveles actuales dada su nula expectativa de crecimiento org谩nico y de beneficio por acci贸n.

En cualquier caso la informaci贸n de Amper S.A es p煤blica y cada cual puede analizarla por s铆 mismo.

Si te ha gusta y quieres m谩s comparte!! y pide cu谩l quieres que sea la pr贸xima empresa en ser analizada.

Comentarios

  1. An贸nimo29/12/19 1:04

    Abrir cortos y publicar basura sesgada, con medias verdades (mentiras completas) s铆 es manipular. Para declarar ser objetivos el texto est谩 plagado de sustantivos y adjetivos valorativos (subjetividad sesgada), adem谩s de muchos anacolutos que demuestran la carencia de nivel de estudios de calidad. Yo no soy accionista de esta empresa, s贸lo un lector ocioso de los mercados que aqu铆 no volver谩. Por cierto, lo publican el 28 como estrategia para una posible defensa del miedo que sienten con esta mentira escrita. Feliz d铆a de los inocentes. Ahora lo lees y no lo publiques.

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  2. An贸nimo29/12/19 2:52

    Art铆culo tendencioso donde los haya. La objetividad, brilla por su ausencia. Parece un art铆culo hecho a medida de alguien, para favorecer sus intereses o desprestigiar a la empresa. Es vergonzoso.

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  3. No doy credito a lo q acabo de leer, como es posible que se pueda publicar tal falacia, bueno de todo hay en la vi帽a del se帽or

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  4. No hay nada m谩s miserable que publicar un art铆culo (ya sea verdad o mentira, objetivo o subjetivo) de manera ruin y cobarde, sin firmarlo. Porque eso denota que se tiene miedo al escribirlo o que se escribe con intenci贸n de hacer da帽o. Hay que ser valiente y no arrastrarse en silencio por el suelo.

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  5. Suscribo todos los comentarios anteriores. Es una bazofia de informe. El objetivo del autor es desprestigiar la empresa y manipular a los accionistas con fines lucrativos.

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  6. Esta forma de expresarse me recuerda a la ciencia de la biotecnolog铆a.

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  7. An贸nimo31/3/20 17:43

    Quien ha escrito esta pu帽etera mierda est谩 registrado en El Chorco de Los Lobos y tiene mucho conocimiento en la materia, es decir, es alguien que continuamente est谩 investigando y preguntando por el tema Amper, lo que vulgarmente se conoce como tocando las pelotas, no me cabe la menor duda. Es un ser profundamente rabioso con esta empresa, temeroso de que en el futuro le vaya mejor a Amper que a su mierda de empresa... (porque como m铆nimo, dada la mala baba, quien escribe esto, es alg煤n empresario comemierdas enemigo de Amper)

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